化学准备：政策着陆效应明显的内部两极分化
资料来源：金融世界上市公司研究所
[编辑注]本章的内容来自“重建和重建：重建和重建：中国制药和生物行业的分工的演变，在提取研究所的期间 - 金融机构论坛和中国，中国和中国。药物生物企业峰会（2020）特别报告”。该报告驱动了流行病时代的创新，该报告着重于制药和生物行业模式的重建趋势和进化方向，并汇总，解释和勘探。该报告分为工业综合研究，细分，药物和生物创新的四章，以及药物生物ESG概念和实践的概念。
以下是报告的内容：
化学制剂主要由化学原材料和配件处理，这些原材料和配件是原始药物的下游。根据“化学登记改革和分类改革的改革计划”，根据新的药物注册分类，行政道路可以分为口头，注射等。国家分为5个类别。以下具体表显示在表中：
化学药物的新注册，描述和情况
表：信息来源：“化学改革的工作计划，化学分类改革”
从上市公司的角度来看，根据申旺工业的分类，截至2020年8月1日，有79个A糖化化学制备公司，总市场价值为16027亿元人民币。化学准备也是目前受政策影响最大的领域。从上面的化学准备工作中上市公司的平均收入和利润数据来看，如下图所示，由于仅五年的影响，行业收入逐年增加。转弯和开放的影响，平均收入增长率显着增加，超过20％。但是，由于诸如促进模仿药品的一致性评估政策之类的因素，悬崖的下降出现在2018年。2019年，“ 4+7”乐队采购政策已正式实施并进一步扩展。一致性评估叠加的影响。
绘图：数据来源：巨型Ling Finance
在整个制药市场中，模仿药物相对较大。目前，国内制药公司主要基于通用研究，开发和生产，而仿制药受到政策影响。从整个行业的角度来看，根据中国制药行业信息中心的计算，2019年中国化学制剂的规模约为8425亿元人民币，但由于领导量的采购政策的持续发展，因此增长率下降到4.2％。在2020年，这种流行病在短期内对行业收入和绩效产生了更大的影响。但是，流行病并没有阻止医疗改革的步伐。随着国内流行的有效控制，第三批国家组织的乐队采购已经开始，概括的正常化是不可阻挡的。可以预见的是，“一致性评估+批量采购”将继续对整个行业产生深远的影响。
绘图：数据来源：“中国哲学蓝皮书2019版”
除了收入和利润终结的影响外，一致性评估的进步和促进数量采购政策的进步还迫使制药公司升级和改进，增强技术创新，并直接影响公司的研发费用。据了解，产品的一致性评估成本范围从数百万到数千万。同时，已经鼓励诸如优先审查和批准之类的政策进行创新。如下图所示，在过去5年中，上市公司的平均R＆D投资逐年增加，并且在过去3年中的增长率相对较快。平均研发投资比率也有所增加。
绘图：数据来源：巨型Ling Finance
在多个因素的影响下，化学制备场中的落后生产能力加速了，行业的内部化进一步加剧了。如下图所示，在合成化学准备工作中的上市公司中，净利润超过10亿元的公司的比例增加了。同时，自2018年以来，损失的比例已大大增加，损失进一步增加了。
绘图：数据来源：巨型Ling Finance
具体而言，亨格鲁（Hengrui Pharmaceutical）和Beida Pharmaceuticals等创新的制药公司保持了良好的增长趋势。其中，亨格鲁（Hengrui Pharmaceutical）在2019年达到了232.8亿元人民币的总营业收入，年龄增长了33.70％，年龄增长，净利润为53.28亿元人民币，一年一年增长了31.05％。 Beida Pharmaceutical在2019年达到了15.54亿元的总营业收入，年龄增长了26.94％，净利润为2.31亿元人民币，年龄增长了38.37％。根据统计数据，在2019年化学制备行业的79家上市公司中，有30多家公司的净利润下降了年，年龄在年中。
与此相对应的是市场价值的差异化。截至2020年8月1日末期，亨格鲁（Hengrui Pharmaceutical）的总市场价值为5008亿元人民币。它是当前A股份制药生物上市公司中唯一的上市公司，其市场价值为5000亿元，远远超过了化学上市公司。在其余企业中，Huahai Pharmaceutical和Beida Pharmaceuticals的总市场价值超过500亿元人民币。包括东中国制药，Renfu Pharmaceutical，Lizhu Group，Health Yuan和Coron Pharmaceuticals在内的16家公司的总市场价值为200至400亿元人民币，其他公司的总市场价值低于200亿元人民币。
绘图：数据来源：巨型Ling Finance
可以预见的是，随着政策的持续发展，这种差异化趋势将继续下去。将来，要么以低成本和规模获胜，要么坚持创新。仿制药和创新药物的高障碍将是一个突破方向。
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